近期，玻璃期价气势如虹，一举创下近四年来高位。现货各区域纷纷拉涨烘托旺季预期，贸易商的积极囤货为市场涨价再添刺激。不过，在房地产调控影响下，玻璃需求回落已是事实，玻璃加工企业也受环保等监管开工明显不足，平板玻璃的中转库存能够有效消化成为市场关注的焦点，我们认为目前市场价格有被高估倾向，后市存在回落风险。

现货市场大幅拉涨

8月中旬，玻璃行业会议的召开拉开了此次现货市场涨价的帷幕。目前来看，沙河德金、安全等厂家自8月初以来已上涨90元/吨，打破了前两个月市场价格的僵持局面；山东地区也有80元/吨的涨幅，华中、华南市场由于前期与其他地区的价差较大，前期处于观望势头，近一周来开始启动，较月初增加40元/吨。此番涨价主要基于今年上半年现货价格较为平稳，旺季来临之初生产企业进行主动拉涨。

不过，当前市场均价较去年同期上涨6.7%，其中沙河、山东地区市场价格同比分别上涨10.2%和13.2%，并且创下了近几年的高位。去年后半年纯碱行情暴涨，房地产需求带动下，旺季玻璃价格表现抢眼，但在目前纯碱价格较年初高位回落23%的背景下，玻璃价格还较去年高峰超出80元/吨，我们认为当前玻璃现货市场已被高估。

市场隐患犹存

在玻璃厂家的提价促使下，生产企业库存得到了释放，截至8月18日当周，平板玻璃库存值为3297万重量箱，较上一周环比减少84万重量箱，为近半年来最低。同时，涨价幅度最大的沙河市场也一改7月初以来的库存攀升局面，呈现大幅下滑。在涨价氛围下，生产企业去库存足见成效。不过与此同时，贸易商在买涨不买跌的心理驱使下，在此轮涨价中囤货积极，自身库存也有不少增加。

值得注意的是，今年以来，环保督查成为玻璃深加工企业的不定时炸弹，平板玻璃的刚性生产下，实际库存与下游加工企业的开工绑定在一起。沙河、山东等地近期环保压力加大，加工企业开工明显不足。虽然目前生产企业库存下降趋势较好，不过更多的可能是积累在贸易商手里，市场隐患将逐步凸显。当前近月合约还在1450附近高位震荡，为近四年来高位，与沙河德金的价格相比，临近交割的1709合约还有70元左右的升水，后市市场继续拉涨空间有限。同时，房地产开发销售受到调控政策抑制，地产降温趋势下对玻璃的消耗不宜过分乐观，今年旺季行情或遭遇打折。

综上所述，8月以来，玻璃现货市场的连续涨价或透支今年“金九银十”的旺季行情，在缺乏有力需求支撑的背景下，玻璃期价继续上攻幅度有限，后市回调将是大概率事件。

（内容来源：中国建材报）