下游受高温、降雨等因素影响尚未恢复，但部分区域环保限产等因素带来的供给侧冲击导致局部供应紧张，本周安徽、江西、湖北、河南和江苏北部执行上调，幅度20-50元/吨。短期来看，长三角区域供给持续收紧，产能规模很大的安徽省6月-7月连续两月熟料产量出现显著下滑10%左右，核心仍是环保压力的持续强化，多地面临较强的空气质量、能耗压力，我们判断这一趋势短期难以逆转，因此下半年长三角地区产能仍将持续受限。此外，宏观政策面转暖后基建投资受到提振，需求表现具备持续性。供给的收缩或仍将延续，且当前华东区域熟料库存、水泥库存均处在历史同期的低位，缓冲空间有限，我们判断下半年旺季的价格弹性非常充足，后续盈利的持续性看好。

日前邢台出台《关于主城区进一步严控SO2、NO2、CO排放的强化措施文件》，未取得排污许可证的，不得生产。自8月15日起，取得排污许可证的玻璃企业以生产线停炉冷修方式落实《邢台市2018年大气污染综合治理工作方案》中全年限产15%以上的要求，应明确到每条具体生产线。本周河北沙河鑫利玻璃二线因没有排污许可证（550t/d）停产，元华二线（1000t/d）落实限产防水冷修，合计产能（1550t/d），此外迎新二三线也接到停产通知（合计产能950t/d），上述产线合计产能2500t/d，占目前全国在产产能的1.6%，后续停产可能性较大的还包括鑫利两条生产线（合计1600t/d），若执行停产后总共减少产能4100t/d，占目前全国在产产能的2.6%。

结合今年的《京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》中首次提出玻璃企业在黄色及以上重污染天气预警期间应采取停产保炉等方式进行限产。环保压力趋严可能再度令玻璃供给端出现超预期紧缩。而需求方面，随着地产新开工项目的推进，竣工数据也有望企稳回升，甚至转为正增长，届时将显著拉动玻璃需求。